מה זה מדד שארפ?
תשואה גבוהה זה חצי סיפור. מדד שארפ עונה על השאלה שבאמת חשובה — כמה סיכון לקחת בשביל התשואה הזו, ומי השיג אותה בצורה היעילה ביותר.
מדריך זה הינו הסבר כללי בלבד ואינו ייעוץ השקעות.
נניח ששתי קרנות הרוויחו שתיהן 8% בשנה. זהות, נכון? לא בהכרח. אם קרן אחת הגיעה ל-8% בנסיעה חלקה, והשנייה עשתה את זה ברכבת הרים של עליות וירידות חדות — הן בכלל לא אותו דבר. אחת נתנה לכם את התשואה בזול (בסיכון נמוך), השנייה גבתה עליה מחיר בעצבים ובסיכון.
מדד שארפ הוא המספר שתופס בדיוק את ההבדל הזה.
הרעיון בשורה אחת
שארפ מודד כמה תשואה קיבלתם על כל יחידת סיכון שלקחתם. הוא לא שואל רק "כמה הרווחת" אלא "כמה סיכנת בשביל זה". ככל ששארפ גבוה יותר — הקרן השיגה את התשואה שלה בצורה יעילה יותר.
הנוסחה, בגדול: לוקחים את התשואה של הקרן, מחסירים ממנה תשואה "חסרת סיכון" (מה שהייתם מקבלים בלי לסכן כלום — נגזר מריבית בנק ישראל / מק"מ), ומחלקים את מה שנשאר בתנודתיות של הקרן (סטיית התקן). התוצאה: תשואה עודפת ליחידת סיכון.
איך קוראים את המספר
- שארפ גבוה = הקרן פיצתה אתכם היטב על הסיכון. כל "רעד" בדרך הניב תשואה טובה.
- שארפ נמוך = לקחתם הרבה סיכון ביחס למה שקיבלתם בתמורה.
- שארפ שלילי = התשואה הייתה נמוכה מהאלטרנטיבה חסרת הסיכון. סיכנתם, ולא השתלם.
חשוב: שארפ הוא כלי להשוואה בין קרנות, לא ציון מוחלט. שארפ של 0.8 אומר משהו רק ביחס לשארפ של הקרנות האחרות באותו מסלול.
שתי קרנות מנייתיות, שתיהן ב-9% תשואה שנתית. לאחת תנודתיות של 12% ולשנייה 18%. הראשונה תקבל שארפ גבוה יותר — אותה תשואה, בפחות "רעש". מספרים עגולים, להמחשה בלבד.
הערת יושר: מה שארפ באתר כן ולא מכסה
זה חשוב, ואנחנו אומרים את זה בפירוש:
- חלון החישוב: השארפ שאנחנו מציגים מחושב על פני חלון של כ-5 שנים (60 חודשים) של נתונים. זה אומר שהוא משקף התנהגות ארוכת-טווח — אבל גם שהוא לא זמין לקרנות צעירות שאין להן מספיק היסטוריה. בעמודי הקרנות תראו הערה מפורשת מסוג "מוצגות N מתוך M קרנות" — כלומר, לכמה מהקרנות בכלל יש שארפ להציג. אנחנו לא ממציאים מספר לקרן שאין לה מספיק היסטוריה.
- מבט לאחור: שארפ מבוסס כולו על העבר. הוא מתאר איך קרן התנהגה, לא מבטיח איך תתנהג. שוק משתנה, וגם ניהול משתנה.
בקצרה: שארפ הוא כלי עזר מצוין להבין *יעילות* של תשואה — לצד התשואה נטו ודמי הניהול, לא במקומם.
למה זה מופיע במפת הסיכונים
ב-Fundbase כל קרן היא נקודה על מפת הסיכונים: הציר האחד הוא סיכון (תנודתיות), הציר השני הוא תשואה. שארפ הוא בעצם ה"שיפוע" בין השניים — הוא עוזר לזהות אילו קרנות יושבות ב"פינה הטובה" של המפה: תשואה גבוהה יחסית, בסיכון נמוך יחסית.
רוצים לראות שארפ בפעולה? פתחו את מפת הסיכונים ב-Fundbase — כל קרן היא נקודה של תשואה מול סיכון, ואתם רואים בעין מי משיג תשואה יעילה ומי משלם עליה ביוקר.